|
- Với 2 phiên tăng và 3 phiên giảm điểm, TTCK tập trung của Việt Nam đã khép lại một tuần đầy biến động. Tuần mới, xu hướng giảm điểm có thể tiếp tục nhưng thị trường sẽ có phản ứng tích cực nhờ một số thông tin kinh tế vĩ mô có chiều hướng tốt.
Tuần vừa qua: TTCK biến động mạnh
Ngày 16/06/2008, UBCKNN một lần nữa quyết định thay đổi biên độ giao động giá, tăng từ 2% lên 3% đối với sàn HOSE và 3% lên 4% đối với sàn HASTC kể từ ngày 19/06/2008.
Thông tin mở biên độ dường như hỗ trợ thị trường chỉ trong một phiên ngày 17/6.
Trong phiên giao dịch ngày 18/06 đà tăng ngắn ngủi của chỉ số trên 2 sàn niêm yết đã bị cắt đứt. Các lệnh bán đã được tung ra nhanh chóng khiến toàn bộ số dư mua trần khối lượng lớn từ đầu phiên đã được khớp hết, các nhà đầu tư “thấy động” và nhanh chóng đặt lệnh bán ra. Trong hai phiên cuối tuần lại như thường lệ, tiếp tục chứng kiến sự bình đẳng của cổ phiếu lớn hay nhỏ trong cùng chiều giảm giá
Vào cuối tháng 3/2008 khi UBCK thắt chặt biên độ giao động giá, VN-Index thậm chí đã tăng 11 phiên liên tiếp trước khi nới biên độ giao động giá (2% áp dụng cho HOSE và 3% cho HASTC đến trước ngày 19/06/2008) thì thị trường đã giảm một mạch từ 552,05 điểm xuống đến mức 370,45 điểm. Và đợt nới biên độ lần này cũng có dấu hiệu như vậy. Sau khi tăng được 4 phiên đối với HOSE và 5 phiên đối với HASTC với tổng số điểm tích lũy lần lượt là 14,26 điểm và 8,19 điểm thì sau 2 phiên áp dụng biên độ mới, kịch bản cũ lại lặp lại VN-Index giảm -18,69 điểm và HASTC-Index giảm -5,55 điểm.
Sự thay đổi biên độ lần này được hiểu là một giải pháp nhằm làm tăng tính thanh khoản, chứ không phải là một cứu cánh cho sự phục hồi của thị trường.
Thị trường có phục hồi và thay đổi được xu thế hay không chủ yếu vẫn là sức cầu và tâm lý nhà đầu tư. Không khó hiểu với việc hiện thực hóa lợi nhuận hoặc nhân lúc dễ bán hơn để cắt lỗ. Từ phiên 18/6, thị trường từ đầu phiên đến cuối phiên đã dần đổi chiều. Sức cầu không đáp ứng nổi lượng cung đẩy ra mạnh về cuối phiên, khiến cả hai chỉ số chứng khoán Việt Nam đóng cửa phải nối thêm vào đồ thị một vạch đỏ theo chiều đi xuống.
Trong tuần nhà đầu tư nước ngoài mua vào số cổ phiếu và chứng chỉ quỹ gấp 3 lần lượng bán ra. Bình quân mỗi phiên khối này mua vào 3,356 triệu đơn vị, và bán ra 1,173 triệu đơn vị. Các mã blue-chip vẫn nằm trong sự lựa chọn hàng đầu của khối ngoại trong kế hoạch mua vào.
Phân tích kỹ thuật
VN-Index kết thúc phiên giao dịch cuối tuần ở mức 366,02 điểm với 2 phiên tăng điểm, 3 phiên giảm điểm và một Bull trap đang dần hiện rõ nguyên hình. Bull trap - bẫy tăng giá hay bẫy phục hồi chỉ hiện tượng trong xu hướng thị trường đi xuống có một tín hiệu giả cho thấy dường như chứng khoán đang có dấu hiệu đảo chiều, bắt đầu tăng giá (bull) sau một đợt sụt giảm.
Theo quan sát đường RSI chu kỳ 14 ngày tuần này dừng ở mức 17,81 và đang trong xu hướng giảm, việc RSI vẫn nằm trong vùng bán quá mức cho thấy khả năng thị trường chưa thể bật lên trong ngắn hạn. Bên cạnh đó đường MFI hiện ở mức 33,12 và có dấu hiệu chững lại cho thấy dòng tiền vào thị trường vẫn ở trong vùng an toàn.
Dải Bollinger Bands (BB) đang có xu hướng thu hẹp biên độ giao động của mình. Đường Vn-Index đang tiền về dải dưới BB. Thị trường cần một cú hích đủ mạnh để VN-Index tạo xu hướng tăng bền vững trong những phiên tiếp theo.
Kết hợp với các chỉ báo giai đoạn khác như Aroon có chu kỳ 14 ngày: Hiện đường Aroon up đang ở mức thấp nhất (mức 0) và Aroon down đang ở mức cao nhất (mức 100) cho thấy xu hướng giảm giá của thị trường vẫn chưa được loại trừ.
Xu hướng của thị trường tuần tới vẫn có thể là những phiên giảm điểm tuy nhiên tính thanh khoản của thị trường đang được cải thiện đáng kể và với những chuyển biến về các chỉ tiêu vĩ mô được công bố trong tuần tới có thể cải thiện lực cầu hiện nay.
Ổn định vĩ mô tạo đà ổn định tâm lý
Cuối tuần qua, thị trường đã bắt đầu nhận được một số tin tốt lành về kinh tế vĩ mô. Ngày 19/6, Chính Phủ đã có một cuộc phỏng vấn quốc tế, dẫn đầu là Bộ trưởng Tài chính Vũ Văn Ninh, Thống đốc NHNN Nguyễn Văn Giàu và các quan chức cấp cao.
Chính Phủ đã chứng tỏ quyết tâm, bằng việc công bố mức dữ trữ ngoại hối, một việc chưa có tiền lệ trong việc cởi mở thông tin với nhà đầu tư và lấy lại lòng tin vào nền kinh tế. NHTW công bố mức dữ trữ ngoại hối là 20,7 tỷ USD ở thời điểm hiện tại, đủ nguồn lực để chi trả cho bất kỳ sự thâm hụt tài chính ngoại hối nào. Credit Suisse ước tính mức dữ trữ này đủ cho 2,8 tháng nhập khẩu theo kế hoạch nhập khẩu năm 2008. Sự minh bạch của chính phủ trong buổi phóng vấn quốc tế hôm 19.6.2008 đã có tác động tích cực đến thị trường ngoại hối.
Các chỉ số cơ bản của nền kinh tế 6 tháng đầu năm 2008 vẫn rất tốt 31,6 tỷ USD là kỷ lục mới của vốn FDI thu hút trong 6 tháng đầu năm, cao nhất từ trước tới nay và vượt xa mốc 21,3 tỷ USD của năm 2007. Xuất khẩu 6 tháng ước đạt 29,7 tỷ USD, tăng 31,8%; riêng xuất khẩu trong tháng 6 ước khoảng 6,3 tỷ USD, vượt qua kỷ lục 5,15 tỷ USD của tháng 5 trước đó. Thuận lợi này đã đẩy nhập siêu trong tháng 6 chỉ còn 1,3 tỷ USD, thấp hơn nhiều so với mức 2,85 tỷ USD trong tháng 5.
Các báo cáo tháng trước của các định chế nước ngoài về tình hình kinh tế Việt Nam dựa trên những phân tích không hoàn chỉnh, không đầy đủ và thiếu thông tin. Gần đây các báo cáo đã nhìn nhận lại và có những cái nhìn tích cực hơn. World Bank nói nền kinh tế Việt nam vẫn ổn định.
Tốc độ tăng giá tiêu dùng của hai thành phố lớn Hà Nội và TP Hồ Chí Minh đã giảm. Điều này cho thấy các chính sách vĩ mô từ mấy tháng trước đã bắt đầu phát huy tác dụng.
Nhận định mới nhất của Tập đoàn HSBC cho rằng các dòng vốn đầu tư nước ngoài đang vào Việt Nam thay vì “chảy ngược” như lo ngại vừa qua.
HSBC cho rằng những lo ngại về có khủng hoảng tại Việt Nam như Thái Lan năm 1997 là thái quá và thực tế thị trường tiền tệ Việt Nam chưa đến mức nghiêm trọng như vậy; hay những hợp đồng kỳ hạn liên quan đến những biến động tỷ giá gần đây đã bị cường điệu quá mức.
Thị trường đã gần xuống đáy?
Khủng hoảng thị trường chứng khoán hiện tại nếu có chỉ là khủng hoảng niềm tin không đáng có. Lo ngại về khủng hoảng kinh tế rõ ràng đã được Chính phủ phủ nhận. Việt Nam không dễ dàng có thể khủng hoảng như các nước khác trong khu vực năm 1997.
Nếu theo dõi các phiên cuối tuần qua, có thể thấy một xu hướng bắt đầu hình thành: mua vào mạnh, đặc biệt là từ tổ chức nước ngoài. Rõ ràng, khi niềm tin về sự ổn định kinh tế được xây dựng lại, họ sẽ đầu tư vào thị trường khi hiện tại đang quá rẻ.
Tuần vừa qua, một khối lượng lớn cổ phiếu giải chấp đã được trao tay. Áp lực bán giải chấp cũng giảm bớt. Theo nguồn tin của một số công ty chứng khoán, áp lực giải chấp hiện tại đối với cổ phiếu niêm yết đã xuống tới mức thấp đáng ngạc nhiên. Đây có lẽ là tin tốt lành đối với các nhà đầu tư.
Theo các chuyên gia (EuroCapital), thị trường có thể sẽ hình thành đáy khoảng 350-370 điểm. Khi đó, các các nhà đầu tư có thể mua cổ phiếu đầu tư dài hạn, đặc biệt là các cổ phiếu xuống tới đầu 1x và 2x. Kinh nghiệm của các thị trường chứng khoán khác như Trung Quốc (năm 2005), Ấn Độ (2003-2004) thì khi thị trường đi xuống thì sẽ có lúc phục hồi mạnh, tăng tới 400% như thị trường Trung Quốc.
Tuần mới: Tính thanh khoản sẽ được duy trì ở mức cao
Tuần tới xu thế giảm điểm có thể vẫn tiếp tục. Tuy nhiên phiên cuối tuần vừa qua số lượng cổ phiếu giao dịch tăng đột biến, NĐT nước ngoài vẫn mua ròng. Điều này khẳng định các NĐT vẫn còn niềm tin đối với thị trường trong trung và dài hạn.
Dự báo TTCK tuần sau vẫn trong xu thế giảm điểm, tuy nhiên tính thanh khoản vẫn được duy trì, và rất có thể có phiên đảo chiều khi các chỉ số kinh tế vĩ mô được đưa ra có chiều hướng tốt.
|